ÖйúÔõô°ì-µ±´Î»õΣ»ú¸Ä±äÊÀ½ç-µÚ10²¿·Ö
°´¼üÅÌÉÏ·½Ïò¼ü ¡û »ò ¡ú ¿É¿ìËÙÉÏÏ·ҳ£¬°´¼üÅÌÉ쵀 Enter ¼ü¿É»Øµ½±¾ÊéĿ¼ҳ£¬°´¼üÅÌÉÏ·½Ïò¼ü ¡ü ¿É»Øµ½±¾Ò³¶¥²¿£¡
¡ª¡ª¡ª¡ªÎ´ÔĶÁÍꣿ¼ÓÈëÊéÇ©ÒѱãÏ´μÌÐøÔĶÁ£¡
¼õË°¼õÉÙÁËÕþ¸®µÄ²ÆÕþÊÕÈ룬¶øС²¼Ê²Õþ¸®±ØÐë´Ù½ø·¿µØ²úµÄ¿ìËÙ·¢Õ¹£¬ÒÔ´ËÔö¼Ó¾ÍÒµ»ú»á£¬¼Ó¿ìÃÀ¹ú¾¼Ã¸´ËյIJ½·¥¡£¡¡
ÊÂʵҲÕýÊÇÈç´Ë¡£×¡Õ¬µÄ·±ÈÙ¸øÕþ¸®´øÀ´¾ÍÒµºÍË°ÊÕµÄÎȶ¨Ôö³¤¡£ÒÔ2001ÄêΪÀý£¬Ð½¨×¡Õ¬Êг¡ÔÚÈ«ÃÀ·¶Î§ÄÚ´øÀ´´óÔ¼350Íò¸ö¾ÍÒµ¸ÚλºÍ1660ÒÚÃÀÔªµÄÊÕÈ롣ͬʱ£¬Ã¿ÐÞ100Ì×µ¥¼Òͥסլ¾Í¿ÉÒÔÖ§³Å250¸öÈ˵ÄÈ«ÈÕ¾ÍÒµ¡£³ý´ËÖ®Í⣬סլÐÞ½¨ºÃºó»¹»á¼ÌÐøΪµ±µØÕþ¸®Ìṩ²ÆÕþºÍË°ÊÕµÄÖ§³Ö£¬´óԼÿÄêÿ100Ì×µ¥¼Òͥסլ¾Í¿ÉÒÔ´ïµ½50ÍòÃÀÔª¡£¡¡
С²¼Ê²µÄ¼õË°·½°¸£¬°Ñ²Æ¸»½»¸øÁËÃñ¼ä¡¢½»¸øÁËÊг¡£¬ÒÔÆÚ»ñµÃ±ÈÕþ¸®¸ü¸ßµÄÅäÖÃЧÂÊ¡£ÎÊÌâÊÇ£¬¼Ó¿ìס·¿½¨ÉèµÄ×ʽð´ÓÄÄÀïÀ´£¿À뿪ÁË×ʽð£¬Ò»Çж¼Ö»ÄÜÊÇÖ½ÉÏ̸±ø¡£¡¡
·¿µØ²úÊÇ×ʽðÃܼ¯ÐÍÐÐÒµ£¬Ã»ÓÐ×ã¹»µÄ½¨·¿×ʽð¸ù±¾ÎÞ·¨ÊµÊ©Ìá¸ß¼Òͥס·¿ÓµÓÐÂʵļƻ®¡£¡¡
ÖµµÃ×¢ÒâµÄÊÇ£¬Ð¡²¼Ê²ÈÎÖ°Æڼ䣬ÃÀ¹úµÄ¹«¹²×¡·¿Í¶ÈëÊÇ´ó·ùÏ÷¼õµÄ¡£ÒÔ¡°Ï£ÍûÁùºÅ¼Æ»®¡±ÎªÀý£¬ÃÀ¹úÒé»áÓÚ1993ÄêÆô¶¯ÁË¡°Ï£ÍûÁùºÅ¼Æ»®¡±£¬ÒâÔڴݻٲ¢Öؽ¨Ë¥ÂäµÄ¹«¹²×¡·¿¡£¡°Ï£ÍûÁùºÅ¼Æ»®¡±Ã¿ÄêµÄ¿ÉÓÃ×ʽðΪ3ÒÚ¡«5ÒÚÃÀÔª£¬³ÉΪ¸ÄÔ칫¹²×¡·¿µÄÖмáÁ¦Á¿¡£
¡¡¡¡¶øС²¼Ê²´Ó2003ÄêÆ𣬾ÍÊÔͼȡÏû¶ÔÏ£ÍûÁùºÅÏîÄ¿µÄ×ÊÖú£¬µ«ÊÇ£¬ÆäÌá½»µÄÒé°¸Ôâµ½Òé»áµÄ·ñ¾ö¡£²»¹ý£¬Ï£ÍûÁùºÅÏîÄ¿µÄجÔËÒ²ÓÉ´ËÕ¹¿ª¡ªÏ£ÍûÁùºÅÔ¤Ëã´Ó2004ÄêÇ°µÄÿÄ곬¹ý5¡£5ÒÚÃÀԪϽµµ½ÁË2005²ÆÕþÄêµÄ1¡£43ÒÚÃÀÔª£¬¿ÉνһÂäǧÕÉ¡£12¡¡
ÄÇô£¬ÔÚ²ÆÕþÇ÷½ôµÄÇé¿öÏ£¬Ð¡²¼Ê²Õþ¸®¸ÃÈçºÎʵÏÖÌá¸ß¼Òͥס·¿ÓµÓÐÂʵÄÃÎÏ룿ÄÜ·ñÕÒµ½Ò»ÖÖ·½Ê½£¬¼ÈÄܽâ¾öס·¿ÎÊÌ⣬ÓÖÄÜͨ¹ý·¿µØ²úÒµµÄ·±ÈÙ´ø¶¯¾¼Ã·¢Õ¹£¬²¢ÇÒ£¬²»ÐèÒªÕþ¸®³Ðµ£Ì«¶à¹«¹²ÔðÈΣ¿ÕâÖÖ¿´À´ÒìÏëÌ쿪µÄÊÂÇ飬ÔÚС²¼Ê²ÈÎÆÚÄÚ£¬±ä³ÉÁËÏÖʵ£º¹ÄÀøÇîÈË°´½ÒÂò·¿£¬Í¬Ê±¹ÄÀø×ʲú֤ȯ»¯£¬ÔÚ°´½Ò´û¿îµÄ»ù´¡ÉÏ£¬´´Ôì³öÅÓ´óµÄ½ðÈÚÑÜÉúÆ·£¬³öÊÛ¸øÈ«ÊÀ½çµÄͶ×ÊÕß¡£¼ò¶øÑÔÖ®£¬¾ÍÊÇÇîÈ˼°ÎÞÐÅÓüǼ»òÐÅÓöȽϵ͵ÄÈË£¬´ÓÒøÐÐÈ¡µÃ´û¿î£¬¶øÒøÐÐÔò°Ñ·¢·Å³öÈ¥µÄס·¿µÖѺ´û¿îÒÔծȯ»òÆäËûÓмÛ֤ȯµÄÐÎʽ·¢ÊÛ¡£¡¡
×ʲú֤ȯ»¯²¢·ÇʼÓÚС²¼Ê²Ê±ÆÚ¡£1970Ä꣬ÃÀ¹úÕþ¸®µÖѺлᣨGNMA£©·¢ÐÐÊ×Ö»¹«¿ª½»Ò׵ĵÖѺµ£±£Ö¤È¯£¬¿ª´´×ʲú֤ȯ»¯µÄÏȺӡ£ÔÚÑо¿ÃÀ¹úס·¿Õþ²ß±ä»¯µÄ¹ý³ÌÖУ¬±ÊÕß¾ªÑȵط¢ÏÖ£¬Ò²ÕýÊÇ´ÓÕâʱÆð£¬ÃÀ¹ú¹«¹²×¡·¿½¨ÉèÔÚס·¿Õþ²ßÖеĺËÐĵØλ±»µ»¯£¡¡¡
×ʲú֤ȯ»¯ÔÚС²¼Ê²ÈÎÆÚÄÚ·¢Õ¹µ½Á˼«Ö¡£¡¡
ÃÀ¹úÕýÊǽèÖú×ʲú֤ȯ»¯µÄÓðÒí£¬Íƶ¯ÁË·¿µØ²úÒµµÄ¿ìËÙ·¢Õ¹¡£ÑÇÌØÀ¼´óÁª°îÒøÐÐÔÚ2007Äê9Ô·¢²¼µÄÒ»ÏîÑо¿½á¹ûÏÔʾ£¬¹ýÈ¥10Äê¼ä£¬ÃÀ¹ú¼Òͥס·¿ÓµÓÐ×ÜÁ¿µÄÔö³¤ÓÐ70£¥Ó¦¹é¹¦ÓÚ°üÀ¨µÚ¶þ°´½ÒÔÚÄڵĸ÷ÖÖÐµİ´½Ò²úÆ·µÄÍƳö¡£¡¡
´ÓС²¼Ê²µ±Ñ¡ÃÀ¹ú×ÜͳÆð£¬ÃÀ¹úס·¿½¨Éè¾Í²½Èë¿ìËÙ·¢Õ¹¹ìµÀ¡£²»½ö·¿Îݽ¨ÔìÊýÁ¿¿ìËÙÔö³¤£¬·¿ÎÝÒ²±äµÃÔ½À´Ô½´ó£¬Ô½À´Ô½ºÀ»ª¡£×ÔÓÐס·¿µÄÃæ»ý´Ó1973¡«2004ÄêÖðÄêÔö¼Ó£¬´ÓÔ¼142ƽ·½Ã×ÉÏÉýµ½Ô¼204ƽ·½Ãס£ÔÚн¨µÄ¶À»§×¡Õ¬ÖУ¬ÖÐÑë¿Õµ÷µÄÓµÓÐÂÊ´Ó1973ÄêµÄ49£¥ÉÏÉýµ½2003ÄêµÄ88£¥¡£Ð½¨·¿ÖÐÁ½¸ö¼°ÒÔÉÏÔ¡ÊÒµÄÓµÓÐÂÊÒ²´Ó1973ÄêµÄ60£¥ÉÏÉýµ½2003ÄêµÄ95£¥¡£13¡¡
С²¼Ê²ÈÎÆÚÆÚ¼äÊÇÃÀ¹ú¹«¹²×¡·¿½¨ÉèÖ§³ö×îÉÙµÄÒ»¸öʱÆÚ£¬È´ÊǼÒͥס·¿ÓµÓÐÂÊ×î¸ßµÄʱÆÚ¡£¡¡
С²¼Ê²ÊÇÃÀ¹úÀúÊ·ÉÏÊ×λӵÓÐMBAѧÀúµÄ×Üͳ£¬ËûÒÔ×Ô¼ºµÄ¹ÜÀíÄÜÁ¦¶ø½¾°Á£¬ËûÔÚ1999ÄêµÄ×Ô´«Öбíʾ£º¡°ÎÒ¶ÔÎҵİà×ÓÓèÒÔ³ä·ÖµÄÐÅÈΣ¬ÎÒµÄÈÎÎñ¾ÍÊÇÈ·¶¨ÒéÌâ¡¢»ùµ÷ºÍ¿ò¼Ü£¬ÁгöÎÒÃǽ«Òª×ö³ö¾ö²ßµÄÔÔò£¬È»ºó½«ÆäËû¹¤×÷½»¸øÎÒµÄÏÂÊô¡£¡±¡¡
¾¡¹ÜС²¼Ê²µÄÐÐÊ·ç¸ñÔÚÃÀ¹úÖÁ½ñÈÔÊÜÖÊÒÉ£¬µ«ÊÇ£¬ËûÔÚÍŶӽ¨Éè¡¢½â¾öס·¿ÎÊÌâÉϵġ°¶À±Ùõ辶¡±£¬¶¼ÁîÈ˸Ð̾¡£Ëùν´óÖÇÈôÓÞ£¬Õâ¸ö³ÉÓïÓÃÔÚС²¼Ê²ÉíÉÏ£¬ÔÙÌùÇв»¹ýÁË¡£µ±È»£¬»¹ÓÐÒ»ÖÖ¿ÉÄÜ£¬ÊÇС²¼Ê²±»Ëû·þÎñµÄ¼ÈµÃÀûÒ漯ÍÅ£¨Ö÷ÒªÊÇ»ª¶û½ÖµÄÀûÒ漯ÍÅ£©ÀûÓᣡ¡
´Î´ûΣ»ú²¢·ÇÒõıµÄ½á¹û£¬ÒòΪºÜ¶à¹ý³Ì¶¼Êǹ«¿ªµÄ£¬¿ÉÒÔ˵ËüÊÇÒ»¸öÑôı£¬Í¨¹ýÕâ¸öÑôı£¬ÃÀ¹ú½â¾öÁËÒ»¸ö×îÁîËüÍ·Í´µÄÎÊÌâ¡£µ±È»£¬ÓÉÓÚ¡°¶¯×÷¡±Ì«´ó£¬ÔÚ½ðÈÚÑÜÉúÆ··½Ãæ×ßµÃÌ«Ô¶£¬ËüÒ²²»µÃ²»Ãæ¶Ô·çÏÕ±»¼±¾ç·Å´óËùµ¼ÖµÄһϵÁкó¹û¡£
3¡£3¡¢´Î´ûΣ»úÊÇÕâÑùÖý¾ÍµÄ
ÃÀ¹ú´Î´ûΣ»ú£¬¾ßÌå˵¾ÍÊÇÃÀ¹ú·¿µØ²úÊг¡µÄ´Î¼¶°´½Ò´û¿îΣ»ú¡£´Î¼¶°´½Ò´û¿îÊÇÏà¶ÔÓÚ×ÊÐÅÌõ¼þ½ÏºÃµÄ°´½Ò´û¿î¶øÑԵġ£ËùνµÄ´Î¼¶µÖѺ´û¿îÊÇÖ¸ÏòµÍÊÕÈë¡¢ÉÙÊý×åȺ¡¢ÊܽÌÓýˮƽµÍ¡¢½ðÈÚ֪ʶØÑ·¦µÄ¼ÒÍ¥ºÍ¸öÈË·¢·ÅµÄס·¿µÖѺ´û¿î¡£ÓÉÓÚ°´½Ò´û¿îÈËûÓУ¨»òȱ·¦×ã¹»µÄ£©ÊÕÈë¡¢»¹¿îÄÜÁ¦Ö¤Ã÷»òÕßÆäËû¸ºÕ®½ÏÖØ£¬ËûÃǵÄ×ÊÐÅÌõ¼þ½Ï¡°´Î¡±£¬ÕâÀà·¿µØ²úµÄ°´½Ò´û¿î£¬¾ÍÒò´Ë±»³ÆΪ´Î¼¶°´½Ò´û¿î¡£¡¡
ÈÃÎÒÃÇ¿´¿´Õâ¸ö¹ý³ÌÊÇÔõôÍê³ÉµÄ°É¡£¡¡
µÚÒ»²½£º°´½Ò¡¡
²¢²»ÊÇÿ¸öÈ˶¼ÄÜÂòµÃÆð·¿£¬µ«ÊÇ£¬ÔÚ°´½Ò´û¿îµÄ°ïÖúÏ£¬Ðí¶àÈ˾ÍÄÜʵÏÖס·¿ÃÎÁË¡£¡¡
°´½ÒÊÇÓ¢ÎÄ¡°mortgage¡±£¨µÖѺ£©µÄÒôÒ룬ÊÇÖ¸°´½ÒÈ˽«·¿²úµÄ²úȨתÈøø°´½ÒÊÜÒæÈË£¨Í¨³£ÊÇÖ¸Ìṩ´û¿îµÄÒøÐУ©£¬°´½ÒÈËÔÚ»¹Çå´û¿îºó£¬°´½ÒÊÜÒæÈËÁ¢¼´½«ËùÉæ¼°µÄ·¿²ú²úȨתÈøø°´½ÒÈ˵ÄÐÐΪ¡£¡¡
ͨË×Ò»µãµÄÐðÊö¾ÍÊÇ£º¹º·¿Õß¿´ÖÐÁË·¿×Ó£¬ÊÖÖеÄÇ®²»¹»£¬¾ÍÏòÒøÐÐÉêÇë°´½Ò´û¿î£¬ÒøÐаÑÇ®¸¶¸ø¿ª·¢ÉÌ£¬¿ª·¢ÉÌ°Ñ·¿×Ó½»¸ø¹º·¿Õß¡£¹º·¿ÕßÓëÒøÐÐǩϵÖѺ´û¿îºÏͬ£¬°Ñ·¿ÎݵÖѺ¸øÒøÐУ¬²¢Ö§¸¶Ê׸¶¿î£¬Õâʱ£¬¹º·¿ÕßËäȻס½øÁËס·¿£¬µ«ÔÚ´û¿î»¹ÍêÒÔÇ°£¬»¹²»ÊÇÕⶰ·¿×ÓµÄÕæÕýÒâÒåÉϵÄÖ÷ÈË£¬ÒøÐвÅÊÇ¡£ÒøÐÐΪÁ˱ÜÃâ×Ô¼ºÉϵ±ÊÜÆ£¬Ò»°ã»á¶Ô¹º·¿ÕßµÄÐÅÓõÈÇé¿ö½øÐÐÏêϸµÄºËʵ£¬ÒÔ±ÜÃâÆ´ûÏÖÏó·¢Éú¡£¡¡
µÚ¶þ²½£º¸ø´û¿î´ò°ü¡¡
¹º·¿ÕßÔÚ´ÓÒøÐÐÈ¡µÃ°´½Ò´û¿îÒԺ󣬰´ÆÚÏòÒøÐл¹¿îºÍÖ§¸¶ÀûÏ¢£¬ÒøÐÐ×ÔÓÐ×ʽðÓÐÏÞ£¬Ò»°ãͨ¹ý´¢»§µÄ´æ¿î½èÇ®¸ø¹º·¿Õߣ¬µ«ÊÇ£¬´¢»§µÄ´æ¿îÒÔ¶ÌÆÚΪÖ÷£¬¶øÒøÐÐÏò¹º·¿ÈËÌṩµÄ´û¿îÒÔ³¤ÆÚΪÖ÷£¬Èç¹ûÒøÐеķ¿´ûÒµÎñ·¢Õ¹¹ý¿ì£¬Á÷¶¯ÐÔ·çÏվͻá¼Ó´ó¡£¶øÇÒ£¬ÃÀ¹úÈËÊÇÒ»¸ö²»Ï²»¶´æ¿îµÄ¹ú¼Ò£¬Ò»·½ÃæÊÇÏ°¹ßʹȻ£¬´óÊÖ´ó½Å»¨Ç®¹ßÁË£»ÁíÒ»·½Ã棬ҲÓëÃÀ¹ú×ʱ¾Êг¡·¢´ï¡¢Í¶×Ê×ʱ¾Êг¡¿ÉÒÔ»ñµÃ±È´æ¿îÀûÏ¢¸ü¶àµÄÊÕÒæÓйء£¡¡
¶ÔÓÚÒøÐÐÀ´Ëµ£¬Ö»Óз¢·Å¸ü¶àµÄ´û¿î£¬²ÅÄÜ׬ȡ¸ü¶àµÄÀûÈó£¬Òò´Ë£¬ÒøÐб¾Éí¾ÍÓÐÀ©Õ¹ÒµÎñµÄÇ¿Áҳ嶯¡£¡¡
ÕâÊÇÒ»¶Ôì¶Ü¡£¡¡
ÓÚÊÇ£¬ÒøÐбã°ÑÓйشû¿î×ʲúδÀ´µÄ»¹±¾¸¶Ï¢µÄËùÓÐÊÕÒ棬´ò°ü³É°´½Ò֤ȯ£¬ÏòÊг¡³öÊÛ¡£¶ÔÒøÐжøÑÔ£¬ÔÚÊÛ³öÁËס·¿´û¿î֤ȯÒԺ󣬿ÉÒÔÄûØÏÖ½ðÖØв¹³ä´û¿î×ʽð£¬ÔÙÏòÊг¡·¢·Åס·¿´û¿î¡£ÒÔºó¸ÃÒѳöÊ۵Ĵû¿î³ØÖУ¬ÈçÒò²»¹©¿î¶øÔì³ÉËðʧ£¬Ò²Ö»»á¸ú°´½Ò֤ȯ³ÖÓÐÕßÓйأ¬¶øÒøÐв»ÐèÒª³Ðµ£ÈκÎËðʧ¡£Òò´Ë£¬ÉÌÒµÒøÐпÉÒÔÎÞÏÞÖƵØ×öס·¿°´½Ò´û¿î£¬¶ø²»ÐèÒªµ£ÐÄ×ÔÓÐ×ʱ¾ºÍ´æ¿î¹»²»¹»¡£¶ø¶Ô°´½Ò֤ȯ³ÖÓÐÕßÀ´Ëµ£¬ÓÉÓÚ֤ȯµÄÊÕÒæÊÇ¿¿°´½Ò´û¿îµÄ³¥»¹À´Ö§³Ö£¬¶øÇÒ»¹ÓиÃÎïÒµ×÷ΪµÖѺƷ£¬Òò´Ë£¬ÊÓÆäΪºÜ°²È«ºÍ´øÀ´Îȶ¨ÊÕÒæµÄ³¤ÆÚͶ×ʹ¤¾ß¡£¡¡
ÓÉ´Ë£¬×¡·¿µÖѺ´û¿î֤ȯ»¯±ãË®µ½Çþ³É¡£Ëùνס·¿µÖѺ´û¿î֤ȯ»¯£¬¾ÍÊǽðÈÚ»ú¹¹·¢·ÅµÄס·¿µÖѺ´û¿îת»¯ÎªµÖѺ´û¿î֤ȯ£¨Ö÷ÒªÊÇծȯ£©£¬È»ºó£¬Í¨¹ýÔÚ×ʱ¾Êг¡ÉϳöÊÛÕâЩ֤ȯ¸øͶ×ÊÕߣ¬ÒÔÈÚͨ×ʽ𣬲¢Ê¹×¡·¿´û¿î·çÏÕ·ÖÉ¢ÓÉÖÚ¶àͶ×ÊÕ߳е£¡£´Ó±¾ÖÊÉÏÀ´½²£¬·¢ÐÐס·¿µÖѺ´û¿î֤ȯÊÇ·¢·Åס·¿µÖѺ´û¿î»ú¹¹µÄÒ»ÖÖծȯתÈÃÐÐΪ£¬¼´´û¿î·¢·ÅÈ˰ѶÔס·¿´û¿î½è¿îµÄËùÓÐȨÀûתÈøø֤ȯͶ×ÊÕß¡£×¡·¿µÖѺ´û¿î֤ȯÊÇÒ»ÖÖµÖѺµ£±£Ö¤È¯£¨mortgagebacked¡¡security£¬MBS£©£¬½è¿îÈËÿÔµĻ¹¿îÏÖ½ðÁ÷£¬ÊǸÃ֤ȯµÄÊÕÒæÀ´Ô´¡£14¡¡
µÚÈý²½£º½øÒ»²½ÑÜÉú¡¡
ÔçÆڵĵÖѺµ£±£Ö¤È¯£¨MBS£©£¬°´ÕÕͶ×ÊÕß¹ºÂòµÄ·Ý¶î£¬Ô·â²»¶¯µØ½«»ù´¡×ʲú²úÉúµÄÏÖ½ðÁ÷Ö±½Ó¡°×ªÊÖ¡±¸øͶ×ÊÕߣ¬ÒÔÖ§¸¶Õ®È¯µÄ±¾½ðºÍÀûÏ¢¡£ÓÉÓÚËü¶ÔÓ¦×ŵÖѺƷ£¬·çÏÕ±»ÏÞ¶¨ÔÚÒ»¶¨·¶Î§ÄÚ¡£¡¡
µ«ÊÇ£¬Ëæºó£¬ÔÚMBSµÄ»ù´¡ÉÏ£¬ÓÖ½øÒ»²½ÑÜÉú£¬¸ù¾ÝͶ×ÊÕ߶ÔÆÚÏÞ¡¢·çÏÕºÍÊÕÒæµÄ²»Í¬Æ«ºÃ£¬¶Ô»ù´¡×ʲúµÄÏÖ½ðÁ÷¼ÓÒÔ°þÀëºÍÖØ×飬½«Õ®È¯Éè¼Æ³É²»Í¬µµ¼¶£¬ÒÔÌåÏÖ±¾Ï¢Ö§¸¶ºÍ·çÏÕ³ÐÊÜÄÜÁ¦ÉϵÄÇø±ð£¬¼È¿ÉÂú×ã·¢ÆðÈËתÒÆ·çÏÕµÄÐèÒª£¬ÓÖÄÜÂú×ãͶ×ÊÕߵIJ»Í¬Æ«ºÃ¡£ÓÚÊÇ£¬ÒÔMBSΪ»ù´¡×ʲú½øÒ»²½·¢ÐС°×ʲúÖ§³Ö֤ȯ¡±£¨assetbacked¡¡security£¬ABS£©£¬ÆäÖУ¬ÓÖÑÜÉú³ö´óÁ¿¸öÐÔ»¯µÄ¡°µ£±£Õ®Îñƾ֤¡±£¨collateral¡¡debt¡¡obligation£»¡¡CDO£©¡£ÕâÒ»¹ý³Ì»¹¿É¼ÌÐøÑÜÉú£¬²¢²úÉú¡°CDOƽ·½¡±¡¢¡°CDOÁ¢·½¡±µÈ²úÆ·¡£
¡¡¡¡ÖµµÃÒ»ÌáµÄÊÇ£¬Ö¤È¯»¯²»½ö½öÊÇÒ»ÖÖ½ðÈÚ²úÆ·µÄ´´Ð£¬¸üÊÇÒ»ÖÖÈÚ×ÊÖƶȵĴ´Ð£¬Ëü²»ÔÙÊÇÒÔ´«Í³ÒâÒåÉϵÄij¸öÆóÒµµÄÕûÌå×ʲú×÷Ϊ֧³Å£¬¶øÊǽ«ÆäÖеÄÊʺÏ֤ȯ»¯µÄij²¿·Ö×ʲú³é³öÀ´£¬½«ÆäÏúÊÛ¸øÒ»¼ÒÔØÌ壬ÓɸÃÔØÌåʵÏÖ֤ȯ»¯¡£ÔÚÕâÖÖÇé¿öÏ£¬Ö¤È¯»¯µÄ·¶Î§²»½öÏÞÓÚÒ»¼ÒÆóÒµµÄ×ʲú£¬»¹¿ÉÒÔ½«Ðí¶à²»Í¬µØÓò¡¢²»Í¬ÆóÒµµÄ×ʲú×éºÏΪһ¸ö֤ȯ»¯×ʲú³Ø¡£¡¡
ÓÉÓÚ½ðÈÚ´´ÐµĹæÄ£³Ê¼¸ºÎ¼¶ÊýÅòÕÍ£¬·çÏÕ±»ÎÞÏ޷Ŵ󣬹ºÂòËüµÄÃÀ¹ú¾³ÄÚÓë¾³ÍâµÄͶ×ÊÕߣ¬³ÉΪ·çÏյijе£Õß¡£¡¡
ÎÞ½ÚÖƵش´Éè½ðÈÚÑÜÉúÆ·£¬²úÉúÁËÁîÈËÍû¶øÉúηµÄ¸Ü¸ËЧӦ£¬Ò»µ©·¿¼Û·¢Éú²¨¶¯£¬¾Í±ØÈ»²úÉúһϵÁÐÁ¬ËøºÍ·Å´ó·´Ó¦£¬´Ó¶ø¸ø³ÖÓÐÏà¹Ø½ðÈÚ´´Ð²úÆ·µÄ½ðÈÚ»ú¹¹¼°¹ã´óͶ×ÊÕßÔì³É¾Þ´ó³å»÷¡£¡¡
µÚËIJ½£ºÍÆÏú¡¡
ΪÁËÈÃÊÀ½ç¹ºÂòÃÀ¹ú»ùÓڴμ¶´û¿î´´Éè³öÀ´µÄ¸÷ÖÖ֤ȯ£¬ÃÀ¹úÕþ¸®¸ß¹ÙÖ±½Óµ£µ±ÍÆÏúÖØÈΡ£±ÈÈ磬ÃÀ¹úÕþ¸®ÔøÅÉDzסլºÍ³ÇÊз¢Õ¹²¿²¿³¤½Ü¿ËÑ··ÃÎʱ±¾©£¬ÎªÈ«ÃÀµÖѺлáµÄ֤ȯÕÐÀ¿ÖйúÍâ»ã´¢±¸ÕâÒ»´ó¿Í»§£¬Í¬Ê±£¬ÓëÖйúµÄÉÌÒµÒøÐнӴ¥£¬ÉÌ̸¹ºÂòÕþ¸®Ö§³Öϵķ¿´û֤ȯÊÂÒË¡£¡¡
¼´Ê¹ÔڴδûΣ»ú±¬·¢ÒÔºó£¬ÔÚ·¿ÀûÃÀºÍ·¿µØÃÀÁ½´óÕþ¸®×ÊÖúµÄ·¿´û»ú¹¹ÉîÏÝÀ§¾³µÄÇé¿öÏ£¬Ð¡²¼Ê²Õþ¸®ÒÀÈ»ÔÚºôÓõÖйúÑëÐйºÂò¸ü¶àµÄÃÀ¹úÕþ¸®µ£±£µÄ·¿´ûծȯ¡£¡¡
ÊÔÏ룬Èç¹ûÎÒÃÇ´´ÔìÌõ¼þÈõÍÊÕÈëÕßÂò·¿£¬¶ø°Ñ·çÏÕ¼«´óµÄ´û¿î×ö³Éծȯ£¬ÏòÃÀ¹úÍÆÏú£¬ËüÃǵÄ̬¶È»áÊÇʲô£¿¡¡
ÓÉÓÚÑÜÉúÆ·³É±¶ÎÊÊÀ£¬ÔÚijÖ̶ֳÈÉÏÒѾ¾ßÓÐÁËÀàËÆ¡°Ôì±Ò¡±µÄ¹¦ÄÜ£¬¹ºÂòÕߵķçÏÕÊÇÁîÈ˲»º®¶øÀõµÄ£¬Ö»ÊÇ£¬ÓÉÓÚÃÀ¹úÑÚ¸ÇÁË·çÏÕ¶ø¿ä´óÁËÊÕÒ棬ʹµÃ¹ºÂòÕߺöÂÔÁË·çÏÕ£¬ÔÚÓ»Ô¾¹ºÂòÁËÕâЩÑÜÉúÆ·ºó£¬»¹ÒÔΪ̤ÉÏÁËÑ°±¦Ö®Âᣡ¡
Ôڴμ¶´û¿î»ù´¡ÉÏ·¢Õ¹ÆðÀ´µÄ¸´ÔÓµÄÑÜÉúÆ·£¬ÔÚ³öÊÛ¸øÊÀ½ç¸÷¹úµÄͶ×ÊÕߺó£¬Ï൱ÓÚÇãÈ«ÊÀ½çÖ®Á¦£¬Íƶ¯ÃÀ¹ú·¿µØ²úÊг¡µÄ·¢Õ¹¡£ÓÉ´Ë£¬ÃÀ¹úÕþ¸®ÔÚС²¼Ê²µÄÁ쵼ϣ¬ÒÔ×îСµÄ´ú¼Û»ýÔÜÆðÀ´Á˾ÞÁ¿·¿²ú¡£¡¡
ÀýÈ磬2003Ä꣬ÃÀ¹úÕþ¸®Ö§³ÖÆóÒµ·¿ÀûÃÀ²»µ«Íê³ÉÁËËüµÄÐíŵ£¬¼´»¨·Ñ2ÍòÒÚÃÀÔª°ïÖú1800Íò»§¼ÒÍ¥±äΪÓз¿»§£¬»¹°ïÖúÁíÍâµÄ600Íò»§¼ÒÍ¥ÔÚ21ÊÀ¼ÍµÄµÚÒ»¸ö10ÄêÀ±ä³ÉÁËÊ×´ÎÓз¿»§£¬ÕâÖмä°üÀ¨180Íò»§ÉÙÊýÖÖ×å¼ÒÍ¥¡£¡¡
С²¼Ê²Ö´ÕþÆÚ¼äÔÚס·¿·½ÃæµÄ³É¾Í£¬Ô¶Ô¶³¬¹ýÁË´ËÇ°µÄ×Üͳ£¬¶øËû¸¶³öµÄ³É±¾ÔòÊǺÜСµÄ¡£
3¡£4¡¢±»Ëº»ÙµÄÐÅÓÃÌåϵ
ÃÀ¹úÊÇÒ»¸öÐÅÓÃÉç»á¡£²»³åÆÆÕâÒ»µã£¬Çé¿ö¾Í²»»á·¢Õ¹µ½´Î´ûΣ»úÕâÖֵز½¡£ÄÇô£¬ÐÅÓÃÌåϵÓÖÊÇÈçºÎ±»´ò¿ªµÄÄØ£¿¡¡
ÃÀ¹úÊÇÊÀ½çÉÏ×îÔ罨Á¢ÐÅÓõµ°¸¹²Ïí»úÖƵĹú¼ÒÖ®Ò»£¬ÓÐÒ»Õ