次贷危机与房产泡沫-第21部分
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临抵押资产缩水和因全球通胀带来的利率继续上行的挑战。次贷危机只能是加重，任何救助只能起到短期效果，且越补窟窿越大，最终反而加重危机。要解决楼市下滑，短期而言是降息，但降息的结果将是灾难性的饮鸩止渴。当前美元靠资本项目来堵经常项目的窟窿，勉强维持已经疲态重重的美元汇率。如果降息，将加大美元的贬值压力；而由美元降息和贬值导致的商品牛市报复性上涨将推高美国的CPI，导致美元必须被迫加息，甚至形成进一步退两步的窘境，反而加大资产的贬值压力和速度。因此美国次贷危机问题基本上是无解。对于一个注定要坍塌的泡沫唯有通过破灭和清算才能尽快走出复苏，越迟代价越大。
次贷危机正向全球蔓延。金融投资的全球化使得次贷危机成为全球问题，不仅欧洲，日本、中国等国家的银行均涉及其中。具有大量美元外汇储备的国家因美元贬值的压力和次级债高利率的诱惑很容易陷入漩涡。危机带来的谨慎会导致前期大量套利资金快速平仓避险，引发证券市场、汇率市场的激烈动荡，混乱状况会进一步促使投资的谨慎，其结果是流动性过剩状况的瞬间逆转。
次贷危机的出路在于加速美国经济增长、扩大就业和提高劳工收入。在一般制造业领域，美国丧失了竞争优势——过去是日本，现在是中国——这由巨大的人力成本差异决定，中短期内难以改变。伴随国际油价的高位运行，美国军费和财政赤字、贸易赤字的不断增加所导致的美元贬值、通胀所带来的不断加息压力，终将压弯骆驼。在如此一个大趋势下，任何理性的商业银行都会进一步提高利率并催收贷款、收回流动性。美国面临新经济泡沫破灭危机，通过大幅降息用一个泡沫代替了前面一个泡沫，实体层面并未有大的改观。因此美国次贷危机（或进一步，美国信贷危机）基本是个无法解决的问题。
美国是世界上最大的经济体，2006年GDP为132万亿美元，约占世界GDP总量的13；美国股票市场规模（约20万亿美元）是其实体经济的15倍，而债券市场规模（约26万亿美元）是美国实体经济的2倍，如此一个巨大规模的市场的混乱堪比“大雪崩”！其他经济实体，如欧盟（2006年GDP为133万亿美元），日本（2006年GDP为45万亿美元），中国（2006年GDP为19万亿美元）若轻易施援，结果会把自己带下水，使得全球经济灾难更加复杂和恶化。美国只能依靠自己。次贷危机并未找到根本的解决出路，短期的金融救助治标不治本，并同时孕育了后续的震荡与调整，需要警惕。
1987年10月19日，美国道琼斯指数史无前例地暴跌226％，进而引发了全球股市的大跳水。20年后的2007年10月19日，美国股市再次大跌：道指下跌36694点，跌幅为264％，是2007年8月9日以来的最大跌幅。次贷危机的阴影依然笼罩美国股市，住房价格一路下滑，不少消费者通过申请个人破产来保护住房。2007年9月美国申请破产的消费者同比增加近23％，达69万人。2007年前9个月申请破产的消费者同比增长4476％。
高速发展的中国，正以崭新的姿态全面融入世界，中华民族的伟大复兴指日可待，在这关键的历史时刻，我们更要保持清醒的头脑，认真吸取世界上任何可以借鉴的教训，避免重蹈其他国家的覆辙。我们也有理由相信，伟大的中华民族有足够的智慧解决中国房地产市场的泡沫问题，中华民族的伟大复兴是不可逆转的历史趋势！
